Que nous réserve le marché canadien de l’habitation?

La robustesse du marché immobilier a soutenu la confiance des consommateurs.

Comme le marché canadien de l’habitation continue de se développer à une bonne cadence, nous avons demandé à Pascal Gauthier des Services économiques TD de nous livrer ses commentaires sur la reprise immobilière et sur ce que nous réserve l’avenir.

Pourquoi le marché canadien de l’habitation continue-t-il d’afficher une aussi bonne tenue par rapport au marché américain?

Pour deux grandes raisons. D’abord, en ce qui concerne l’aspect cyclique, la récession ici n’a pas été aussi marquée qu’aux États-Unis. Notre économie nationale n’a pas été aussi meurtrie que l’économie américaine. Puis, notre système financier est structurellement plus robuste. Les pratiques en matière de crédit hypothécaire étant plus sûres au Canada, nous avons pu éviter le cercle vicieux qu’ont connu les États-Unis – où le prix des maisons a reculé, des propriétaires n’ont pu refinancer leur hypothèque et des saisies ont eu lieu, ce qui a entraîné une autre baisse des prix.

Le marché canadien est-il surévalué?

Sous l’angle de l’abordabilité, la plupart des estimations montrent que les maisons canadiennes sont légèrement surévaluées par rapport à la croissance des revenus que nous connaissons depuis cinq ou sept ans. Mais cette surévaluation ne justifie pas une correction majeure. Cela dit, dans certaines régions du pays, comme l’Ouest canadien, la capacité financière pose davantage problème.

Lorsque les taux d’intérêt commencent à monter, que se passe-t-il avec les ventes de maisons?

La hausse des taux d’intérêt se traduira par des versements hypothécaires plus élevés, ce qui freinera les ventes. Mais les taux grimperont dans un contexte qui reflètera une économie plus robuste – c’est-à-dire que les revenus commenceront à s’accroître et que le chômage se mettra à reculer. Ces facteurs devraient continuer à favoriser l’immobilier même si les taux d’intérêt remontent plus tard cette année.

Comment les propriétaires doivent-ils se préparer à une hausse des taux?

C’est le moment idéal de mettre l’accent sur l’épargne et de constituer une réserve en prévision de cette hausse.

Les Canadiens doivent-ils considérer la valeur de leur maison comme un élément important de leur programme financier global?

La plus-value du capital ne devrait pas constituer une priorité dans le choix d’une maison. La situation géographique, l’environnement, le trajet entre la maison et le travail, la proximité des écoles et d’autres facteurs doivent motiver votre décision. Si par surcroît vous obtenez une bonne plus-value du capital, tant mieux.

Toutefois, votre maison fait partie intégrante de votre actif. Et l’habitation s’est avérée un élément solide d’un portefeuille diversifié. Entre le point culminant et le creux du marché, les maisons canadiennes ont perdu environ 10 % de leur valeur avant la reprise, alors que les marchés boursiers mondiaux ont dégringolé de 40 % à 50 %. C’est donc dire que la robustesse du marché immobilier a soutenu la confiance des consommateurs.

À long terme, il serait raisonnable de présumer que les prix des maisons augmenteront en termes réels. Toutefois, les gains à deux chiffres à long terme ne peuvent durer.

* Marque de commerce de La Banque Toronto-Dominion, utilisée sous licence.

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